Risque financier : définition, types, exemples et méthodes de gestion

Le monde de la finance est en perpétuelle évolution, porté par les marchés, les politiques monétaires et les comportements des investisseurs. Pour les néophytes, il peut être difficile de naviguer dans cet univers complexe, que l’on soit un particulier ou une entreprise cherchant à sécuriser ses investissements. C’est pourquoi cet article d’introduction à la typologie des risques financiers, pensé pour un public débutant, offre un tour d’horizon des grands concepts et mécanismes liés aux risques.

À travers une approche pédagogique et des exemples concrets, nous allons tâcher d’en comprendre les fondements, les méthodes de mesure, les enjeux et les conséquences dans des situations réelles.

Qu’est-ce qu’un risque financier ? 

Avant même de parler de risque financier, il est essentiel de poser une définition claire de ce qu’est un risque. En économie comme ailleurs, le risque est défini comme une exposition à une perte potentielle, associée à un événement incertain. Deux éléments sont au cœur de cette notion :

• La possibilité de subir une perte (l’exposition) ;
• Et la probabilité que l’événement redouté se réalise (l’incertitude).

En croisant ces deux paramètres, on peut évaluer la réalité d’un risque. Dans le cas du risque de marché, il s’agit plus spécifiquement d’un risque de perte financière lié à une variation défavorable sur les marchés financiers. Cette définition simple permet d’introduire les différentes formes que peut prendre ce type de risque.

Quels sont les principaux types de risques financiers ?

Quelle est la différence entre risques financiers et risques bancaires ?

Il est important de distinguer le risque de marché du risque bancaire, bien que les deux soient étroitement liés au fonctionnement global du système financier. Les risques bancaires regroupent un ensemble de menaces propres à l’activité des établissements financiers, comme :

• Le risque de crédit (lié au non-remboursement d’un prêt) ;
• Le risque de liquidité (incapacité à faire face aux demandes de retrait des clients) ;
• Le risque opérationnel (erreurs humaines, défaillances techniques ou fraudes).

Contrairement au risque de marché, qui découle de facteurs externes liés aux fluctuations des marchés financiers, les risques bancaires sont directement liés aux pratiques internes, à la gestion des actifs et passifs, et au respect des contraintes réglementaires propres au métier bancaire.

Comment mesurer le risque financier ? Quels indicateurs ?

Il existe plusieurs méthodes, dont deux outils qui sont couramment utilisés pour évaluer l’ampleur et la probabilité de réalisation d’un risque de marché.

La Value at Risk (VaR)

Le premier, la Value at Risk (VaR), est un indicateur statistique qui permet de mesurer, sur une période donnée, l’étendue du risque et la probabilité que les pertes financières se produisent.

Le bêta

Le second outil de mesure est le bêta, un indicateur qui mesure la volatilité d’un instrument financier, basée sur ses performances passées par rapport au marché. Le bêta est généralement compris entre 0 et 1 :

• Un bêta égal à 1 signifie que l’actif évolue au même rythme que le marché.
• S’il est supérieur à 1, il est plus volatil que le marché. C’est le cas des start-ups, très sensibles aux mouvements de marché.
• À l’inverse, les entreprises publiques présentent généralement un bêta inférieur à 1, traduisant une stabilité.
• Un bêta inférieur à 0 indique même que l’actif évolue en sens inverse du marché.

Risque de crédit vs risque de contrepartie : deux notions à ne pas confondre

Souvent confondues, ces deux notions de risques doivent pourtant être distinguées :

• Le risque de crédit concerne une relation directe entre un prêteur (souvent une banque) et un emprunteur (particulier, entreprise ou État). Il s’agit du risque de non-paiement à l’échéance dans une opération de crédit.
• Le risque de contrepartie, quant à lui, a lieu uniquement sur le marché de gré à gré (transaction bilatérale). C’est le risque que le débiteur n’honore pas ses obligations, entraînant un risque de non-livraison de l’actif. Contrairement au marché organisé, le marché de gré à gré ne dispose pas de Chambre de Compensation (intermédiaire qui sécurise les opérations), ce qui rend ce risque plus aigu.

Comment se structurent les marchés financiers ?

Marché primaire vs marché secondaire

• Le marché primaire désigne le lieu les titres sont émis pour la première fois, par exemple lors d’une introduction en bourse (IPO – Initial Public Offering ou introduction en bourse – ou levée de fonds).
• Le marché secondaire représente le marché des échanges ultérieurs de ces titres entre investisseurs.

Les deux approches de marchés en finance :

Marché primaire Titres émis pour la première fois : IPO, levée de fonds.

Marché secondaire Titres échangés après leur émission initiale.

Marché organisé vs marché de gré à gré

• Marché organisé : comme Euronext, il est réglementé et standardisé. Les transactions y sont sécurisées par une Chambre de Compensation.
• Marché de gré à gré (OTC – Over The Counter) : les parties se connaissent et définissent ensemble les modalités de la transaction. Le risque de contrepartie est principalement présent sur ce type de marché.

Les deux types de marchés financiers :

Le rôle de la Chambre de Compensation

Sur le marché organisé, la Chambre de Compensation joue un rôle central. En France, l’établissement principal est LCH, qui intervient entre l’acheteur et le vendeur pour garantir la bonne exécution des transactions. Voici ses principales missions : 

• Enregistrer les ordres ;
• Vérifier la solvabilité des parties ;
• Valider les conditions de la transaction ;
• Calculer les soldes nets (compensation) ;
• Intègrer les opérations connexes (netting) ;
• Exiger (le cas échéant) des dépôts de garantie (appels de marge) ;
• Superviser la livraison des titres et le règlement des fonds (en J+2).

Comment cartographier les risques financiers ?

Dans le secteur bancaire, la gestion des risques financiers est au cœur de la solidité et de la confiance. La cartographie des risques permet d’identifier, de hiérarchiser et de surveiller les menaces susceptibles d’affecter la stabilité financière d’une banque.

Les étapes pour cartographier les risques :

1. Identifier les types de risques : risque de crédit, risque de marché, risque opérationnel, etc. ;
2. Évaluer la criticité de chaque risque. Il est possible de réaliser une projection à partir des données historiques, puis de déterminer les conséquences potentielles de chaque risque ;
3. Créer un tableau de pilotage des risques afin d’avoir une matrice visuelle ;
4. Mettre en place des stratégies de gestion adaptées pour diminuer l’impact du risque.

Exemples de stratégies de gestion du risque financier 

• Sécuriser les processus internes ;
• Diversifier les actifs ;
• Couvrir les expositions (hedging) ;
• Recourir à la titrisation.

La gestion du risque repose sur une gouvernance rigoureuse, un suivi en temps réel et une adaptation continue face aux évolutions du marché ou aux changements réglementaires.

Trois exemples concrets de risques financiers

Pour mieux ancrer les notions abordées, trois crises financières liées chacune à un type de risque sont analysées.

Conclusion : pourquoi comprendre les risques financiers est essentiel

La gestion des risques financiers est un pilier fondamental pour tout acteur économique. Comprendre leur nature, leur mesure et leur impact à travers des cas concrets permet de mieux anticiper les aléas des marchés.

Que l’on soit débutant ou expérimenté, se former à ces typologies constitue une étape clé vers une meilleure maîtrise des dynamiques financières.