Mesure des risques financiers : pourquoi préférer l’expected shortfall à la VaR ?
À chaque crise financière, ce sont bien souvent l’ensemble des acteurs économiques qui trinquent. Or, tous les secteurs devraient pouvoir mesurer leur exposition aux risques auxquels les soumettent les marchés financiers. Ce sont les banques et les assurances qui font office de pionnier en la matière, compte-tenu de leurs activités. Or plusieurs modèles s’opposent. Si la Value at Risk (VaR) a longtemps eu les faveurs des observateurs, celui de l’expected shortfall tend désormais à s’imposer.
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